Почему Россия продолжает направлять инвестиции в США
Несмотря на глубокую политическую напряженность в отношениях между Россией и Западом, Москва будет продолжать инвестировать излишки валюты в казначейские облигации США, надежный и стабильный инвестиционный инструмент.
В конце июня Россия увеличила свой объем запасов в Департаменте Казначейства США на 3% по сравнению с предыдущим месяцем - до $90,9 млрд, по данным Казначейства США.
Год назад Россия держала $72 млрд в казначейских облигациях США. Таким образом, в течение 12 месяцев Россия увеличила инвестиции в экономику США на 26%.
Москва является 16-м из крупнейших держателей американского долга. Три первые ступени занимают Китай ($1,240 трлн), Япония ($1,15 трлн) и Ирландия ($270,6 млрд).
В настоящее время Россия столкнулась с длительной рецессией. Тем не менее правительство исключает возможность дефолта. Гибкие обменные курсы валют и низкий уровень государственного долга помогают стабилизировать экономику. Кроме того, Россия имеет большой объем золотовалютных резервов в размере $400 млрд. Центральный Банк России планирует увеличить резервы до $500 млрд.
В теории золотовалютные резервы, в том числе средства Резервного Фонда, должны использоваться в разных операциях и приносить прибыль.
В настоящее время идет дискуссия между российскими экономистами и политиками о способах стимулирования российской экономики.
Некоторые говорят, что все резервы должны накапливаться в одном инвестиционном фонде и направляться в инвестирование развития национальной экономики. Тем не менее существует риск того, что такая мера не будет эффективной и приведет только к ускорению инфляции. И к тому же правительство подтвердило, что намерено продолжать направлять инвестиции в иностранные активы.
Отношения между Москвой и Вашингтоном в настоящее время находятся на самом худшем уровне с момента окончания Холодной войны. В то же время в экономику США было вложено почти $91 млрд с российской стороны.
Многие эксперты в России неоднократно призывали отказаться от инвестиций в облигации США. Одним из аргументов является то, что казначейские облигации США имеют низкую доходность. Самые популярные 10-летние облигации имеют годовой доход в размере 1,5%. Это выше, чем уровень долларовой инфляции (0,7% в 2015 г.). Если все резервы России направить в казначейские облигации США, Москва получит $6 млрд годовой прибыли и только $3 млрд в реальном выражении (с поправкой на инфляцию в США).
Стоит отметить, что российские золотовалютные резервы, а также Суверенный Фонд страны имеют ограниченные финансовые инструменты. Их средства могут быть инвестированы только в наиболее надежные активы, в том числе облигации, выпущенные странами с высоким кредитным рейтингом. В отличие от них фонд благосостояния Норвегии может инвестировать средства по всему миру, покупая доли европейских, азиатских и американских компаний.
Россия инвестирует большую часть своих денег в устойчивые активы с низким уровнем доходности, выраженной в долларах США и евро. В данной связи инвестирование в казначейские облигации США оправдано.
В настоящее время облигации европейских стран немного выгоднее, чем гособлигации США, но их надежность находится под вопросом, принимая во внимание постоянный долговой кризис в еврозоне и неопределенность относительно ближайшего будущего.
«Казначейские облигации США и других развитых стран являются наиболее популярным инструментом для инвестирования излишков валюты. Это наименее рискованный ход с точки зрения ликвидности, волатильности и возможности дефолта. На самом деле, вложения в казначейские облигации США являются своего рода депозитным счетом, который может быть закрыт в любой момент, а средства направятся на другие нужды», - отметил старший аналитик Промсвязьбанка Евгений Локтюхов.
По мнению эксперта, правительство России инвестирует в экономику США, потому что это единственный возможный способ инвестировать без риска. Сейчас нет никакого явного внутреннего спроса на иностранную валюту в России. Более того, Россия не имеет масштабной международной инвестиционной программы.
«Американские казначейские облигации пользуются высоким спросом из-за их надежности и высокой ликвидности» - говорит Богдан Зварич, аналитик компании Финам.
«Риск дефолта по казначейским облигациям США крайне низок. Конечно, оборотная сторона медали есть, и это низкая доходность. Тем не менее американские казначейские бумаги очень привлекательны как инвестиционный инструмент. Что же касается их ликвидности, то казначейские облигации США всегда могут быть проданы на рынке по их фактической цене без серьезных потерь», - добавил он.
Что касается увеличения российских инвестиций в экономику США, то аналитики говорят, что причина в том, что ситуация с перемещением капитала через границы России улучшилась.
«Увеличение объема инвестиций в зарубежные обязательства, в том числе в казначейские облигации США, является также следствием улучшения ситуации с текущим счетом платежного баланса», - считает Евгений Локтюхов.
