Ренессанс на российском фондовом рынке

Рецессия в российской экономике ещё продолжается, но по настроениям на финансовых рынках этого не скажешь. На прошлой неделе биржевые индексы установили исторические максимумы, а гособлигации РФ показали второе по величине снижение доходности на развивающихся рынках. Благодаря высокому спросу на российские активы и снижению кредитных рисков рубль демонстрирует исключительную стабильность.

Российский рынок стал восприниматься лучше из-за наметившихся признаков выхода из рецессии и снижения напряжённости на востоке Украины. Россия получает выгоду также от глобального спроса на свои высокодоходные активы, который сформировался после введения отрицательных процентных ставок рядом центральных банков.

Среди участников рынка растёт уверенность в том, что худшее уже позади, как рассказал инвестиционный управляющий банка Union Bancaire Privee Павел Лаберко (Pavel Laberko), который считает, что рынок нащупал дно. В начале сентября Union Bancaire Privee начал покупать акции российского банковского сектора и видит большой потенциал в бумагах энергетического сектора, однако продолжению ралли на фондовом рынке угрожают низкие цены на нефть и снижение глобального спроса на это сырьё. Тем не менее, Bank of America предсказывает восстановление цен на нефть в следующем году и рекомендует открывать длинные позиции на российском фондовом рынке. Если верить прогнозу Citigroup, то доход по акциям российских компаний к концу 2017 года составит 27%.

На данный момент российские акции самые дешёвые на развивающихся рынках. По мнению главного экономиста компании Raiffeisen Asset Management Владимира Веденеева, индекс Micex обязан своими рекордами роста высокому глобальному аппетиту к рисковым активам, который тем выше, чем больше инвесторы уверены в сохранении учётной ставки ФРС в этом году на нынешнем уровне.

Российские облигации также выглядят лучше остальных на развивающихся рынках, чему способствовали такие факторы как стабилизация рубля, замедление инфляции и надежда на снижение учётной ставки ЦБ. Доходность по ОФЗ сейчас составляет 25% в долларовом исчислении, больше только у Бразилии и Южной Африки.

Стоимость страхования российского госдолга от дефолта упала до значений июля 2014 года, когда ещё не было европейских санкций. Президент РФ В. Путин стремится к разрешению кризиса в российско-украинских отношениях мирным путём, поэтому дефолтные свопы в сентябре опустились до докризисных отметок.