М. Драги продолжает бороться за рост экономики

Настойчивые заявления главы ЕЦБ М. Драги о том, что его программа по стимулированию роста экономики выполнена только наполовину, наталкивают на тревожные мысли.

В четвертый раз на пресс-конференции в Вене глава ЕЦБ подчеркнул, что политики должны «сосредоточиться на реализации принятых мер» и «быть полностью готовым к последствиям». Июнь может стать напряженным месяцем, когда чиновники должны погашать государственные долги, начинать реализовывать программу покупки корпоративных облигаций и ввести в действие первое из четырех долгосрочных кредитных предложений для банков.

М. Драги решил, что следующей отправной точкой будет сентябрь. После достижения ранее намеченных показателей экономического роста данные все равно выглядят довольно слабо. Негативную окраску вносят потребительские цены, во многом сохраняется влияние долговых кризисов и запаздывающих реформ, что уже не зависит от ЕЦБ.

Покупки корпоративных активов, стартовавшие в 2014 году, переросли в начале 2015 г. в полномасштабную программу количественного смягчения. С тех пор она постоянно расширяется. Чиновники, однако, теперь стремятся свернуть программу ежемесячной покупки корпоративных облигаций на 80 млрд евро по крайне мере до марта следующего года. Процентные ставки для банков были сокращены до минимального уровня, который они могут выдержать.

М. Драги настаивает на том, что политики получат возможность позже увидеть положительные эффекты. «Если станет необходимо, то нужно будет приложить еще больше усилий», - сказал он.

«Мы должны увидеть полное действие мер, принятых в марте. Тех, что уже были реализованы, и тех, что еще предстоит осуществить. Мы будем действовать без колебаний», - заявил М. Драги.

Кредиты еврозоны для бизнеса сейчас стали значительно дешевле, средняя стоимость заимствования опустилась до чуть более 2% в марте 2016 года, тогда как в 2014 г. показатель находился на уровне 3%. Также снизились ставки по ипотечным кредитам.

Тем не менее новые экономические прогнозы показывают, что этот стимул не способен оказать положительное влияние на инфляцию. По последнему прогнозу ее рост в 2018 г. составит не более чем 1,6% против целевого показателя в 2%.

Инфляция была на нулевом уровне или ниже его в течение 10 из последних 18 месяцев. Ориентиром остается уровень, достигнутый в начале 2013 г. Инфляционные ожидания сейчас не превышают 1,5%, в феврале инфляция составила 1,36%.