Финский инвестор: санкции ударили по экономике ЕС
У Финляндии самая длинная в Евросоюзе граница с Россией, поэтому она имеет исключительное понимание региональных геополитических рисков. Финский пенсионный фонд Ilmarinen распоряжается активами в объёме €36 млрд, и напряжённость в отношениях между ЕС и Россией вызывает у его директора Тимо Ритакаллио (Timo Ritakallio) наиболее серьёзную озабоченность в сравнении со всеми остальными вызовами, с которыми сталкивается глобальная экономика. По его мнению, сложившаяся ситуация не идёт на пользу ни той, ни другой стороне.
Россия в последнее время появлялась в западных СМИ в связи с известиями о предложении Дональда Трампа (Donald Trump) российским хакерам взломать электронную почту Госдепартамента США, но Ритакаллио больше всего обеспокоен длящимися вот уже два года санкциями. Евросоюз ввёл ограничения в отношении России в 2014 году после событий в Крыму, на что Россия ответила собственными антисанкциями.
По словам Ритакаллио, санкции действительно сильно ослабили российскую экономику, но они также замедлили и экономический рост в еврозоне, и теперь образовалась «перманентная» геополитическая напряжённость, которая явно никому не выгодна. Противостояние с Россией, угроза терактов и волнения на Ближнем Востоке формируют у людей мнение, что сейчас не подходящее время для какого-либо инвестирования. Население воздерживается от расходов, туристический сектор терпит убытки, а такие явления всегда негативно сказываются на экономическом росте.
Ритакаллио уверен, что наибольшую геополитическую трудность для глобальной экономики сейчас представляет Европа и натянутые отношения между ЕС и Россией, а если прибавить к этому Турцию, то узел острых проблем затягивается ещё сильнее.
В ноябре в США ожидаются самые непредсказуемые выборы за последние десятилетия, после которых инвесторы могут проснуться уже в другом мире. Д. Трамп дал понять другим членам НАТО, что Америка больше не будет практически в одиночку содержать альянс и отметился хорошим расположением к российскому президенту. Его победа на выборах будет означать победу политики изоляционизма и пошатнёт всю глобальную экономику и геополитику, что заставит инвесторов полностью пересмотреть сценарии развития мировой экономики и, соответственно, свои инвестиционные стратегии.
Сейчас фонд Ilmarinen уменьшает долю долгосрочных облигаций с фиксированным доходом в своём портфеле и всё больше инвестирует в недвижимость и инфраструктурные проекты. Отчасти это обусловлено стремлением защитить средства от внезапной инфляции в результате форсированного монетарного стимулирования.
Ритакаллио рассказал, что когда в один прекрасный день центробанки перестанут печатать деньги, инфляция снова выйдет на повестку дня (это произойдёт не в этом году, и, вероятно, не в следующем, но обязательно произойдёт). Вот тогда будет важно иметь защитные активы. Ритакаллио прогнозирует, что Федеральная резервная система США начнёт нормализацию процентной политики в первой половине 2017 года. Несмотря на всё ещё недостаточный экономический рост ключевая ставка, по его мнению, должна быть повышена, чтобы была возможность её понижать во время следующей рецессии.
