Единовременная выплата пенсионерам увеличивает шансы на понижение учётной ставки
Правительство РФ заменило вторую индексацию пенсий в этом году единовременной выплатой в январе, на что понадобится 200 млрд руб. Эта мера поможет сдержать инфляцию и увеличить вероятность понижения учётной ставки Центральным банком на заседании 16 сентября. Так считают в Bank of America, Raiffeisenbank и Rosbank.
Возникшая накануне выборов неопределённость в фискальной политике заставляет Банк России держать руку на пульсе, поскольку он стремится к сокращению инфляции до 4% в 2017 году. Единовременная выплата снижает угрозу резкого скачка цен и облегчает миссию ЦБ РФ, который сегодня предлагает самые высокие в мире реальные процентные ставки после Беларуси. С оценкой иностранных экспертов согласен главный экономист банка «Санкт-Петербург» Дмитрий Шагардин. Более того, он предсказывает понижение ставки в этом году еще дважды: в сентябре и декабре, правда отказ от индексации пенсий будет играть в этом не главную роль, а являться одним из факторов.
В июле Банк России не стал снижать ставку из-за неясности будущей бюджетной политики и роста зарплат в июне, но пообещал рассмотреть возможность дальнейшего смягчения монетарной политики в случае благоприятной ситуации с инфляцией. Настроения на рынке деривативов всё больше говорят о предпосылках к понижению учётной ставки, рубль укрепился по отношению к доллару на 2% за период с 29 июля.
Вместо затратной для бюджета индексации пенсионеры получат разово по 5000 рублей в январе 2017 г. Об этом сообщил в прошлый вторник премьер-министр Дмитрий Медведев. По мнению главного экономиста Альфа-Банка Натальи Орловой, это позволит ЦБ выполнить цель по инфляции на 2016 год в 5-6%, к декабрю она замедлится до 5,5%. По итогам июля инфляция в годовом выражении составила 7,2%, показав первое снижение за четыре месяца. Похоже, что озабоченность правительства бюджетной стабильностью заставила его заняться таргетированием инфляции, пусть и на краткосрочную перспективу, – считает Орлова.
Если решение правительства благоприятно скажется на ценах в текущем году, то с 2017 г. всё не так понятно. В Bank of America подсчитали, что объявленная выплата пенсионерам равняется увеличению реально располагаемых январских доходов населения в годовом выражении на 5%, и это создаёт риски ускорения инфляции на один процентный пункт в I квартале следующего года. Главный экономист российского офиса Bank of America Владимир Осаковский тоже видит вероятным понижение ставки до конца этого года, однако в первой половине следующего года Банк России, скорее всего, воздержится от её дальнейших изменений. Он возьмёт паузу, чтобы оценить какие инфляционные риски принесла фискальная политика, и насколько реализуемой окажется цель по инфляции в 4%.
