К чему приводит политика отрицательных ставок?
Идея сохранения наличных денег в безопасности является сейчас важным вопросом для банков Европы в текущих экономических условиях. Некоторые кредитные организации и страховые компании в последнее время начали рассматривать данный вопрос в связи с отрицательными процентными ставками большинства регуляторов ЕС.
Автомобильные дороги Европы еще не забиты охраняющимися грузовиками с большой грудой наличных средств, но если банки сочтут разумной идею хранения и накопления наличных денег, то попытка регуляторов стимулировать экономический рост за счет отрицательных процентных ставок будет подорвана.
После того, как последняя ставка Европейского Центрального банка сократилась в марте, частные банки платят в год 0,4% от суммы средств, которые они держат в 19 национальных центральных банках еврозоны.
Такая политика регуляторов стоила банкам около 2,64 млрд евро, поскольку ЕЦБ начал устанавливать отрицательные процентные ставки еще в 2014 г. По мнению его представителей, указанная мера должна была стать реальным стимулом для роста экономики. Ожидалось, что банки начнут выдавать дешевые кредиты бизнесу вместо того, чтобы хранить деньги и платить за это.
Представители европейских регуляторов говорят, что они могли бы сократить ставки снова в случае ухудшения экономических условий, но частные банкиры и страховщики уже придумывают новые способы хранения наличных средств, к тому же они намерены делать это так, чтобы избежать лишних расходов.
Немецкая перестраховочная компания Munich Re уже успешно экспериментировала с хранением миллионов евро наличными. Несколько немецких банков, в том числе Commerzbank, второй по величине кредитор страны, также заинтересовался этим вопросом.
Если эта практика приобретет массовый характер, она будет иметь большие экономические последствия. Если банки не будут платить процентные платежи центральным банкам за хранение там своих денежных средств, то дальнейшее сокращение процентных ставок не сможет оказывать никакого влияния на банки и стимулировать их кредитовать компании и предприятия в том объеме, в котором изначально планировали регуляторы.
К счастью для регуляторов, накопление банками денежных средств влечет множество других расходов.
Часть идет на хранение и транспортировку, хотя это не такие большие проблемы. Отказ от большого количества наличных денег влечет за собой сокращение транспортных расходов на их инкассацию. Большие номиналы евро и швейцарского франка означают, что большие количества наличных средств могут храниться в небольших объемах.
Даже когда ЕЦБ прекратит выдачу банкнот в €500 в 2018 г., и банки будут вынуждены использовать меньшие номиналы, например, в €200, в хранилищах останется достаточно места для накопления наличных денег, по словам частных банкиров.
Банковские грабители, землетрясения и другие непредвиденные бедствия становятся щекотливой темой для любых банков. В данной связи возникает деликатный вопрос о поиске страховщика, готового взять на себя эти риски за разумную плату и вернуть в случае неожиданных происшествий утраченные средства.
«Никто не хранит наличные деньги в течение длительного времени. В какой-то момент они приходят и затем быстро уходят», - сказал немецкий банкир. Он подсчитал, что стоимость страхования, вероятно, будет в пределах 0,5-1% от суммы наличных средств.
Эти затраты будут выше, чем плата по отрицательным ставкам регуляторов Европы, которые выглядят скромно по сравнению с процентной ставкой в Швейцарии. Она составляет 0,75% и является самой низкой отрицательной ставкой в мире.
Встает также вопрос о том, станут ли частные банки копить наличные деньги в больших количествах без одобрения их национальных центральных банков.
Каждый из национальных центральных банков должен будет обменять электронные деньги на бумажные купюры. Если ряд банков решат хранить деньги в наличном виде, то количество банкнот в обращении будет постоянно меняться. Сейчас в обращении находятся банкноты в евро на сумму €1,087 трлн. Банки держат почти €988,1 млрд на своих счетах, открытых в центральных банках Еврозоны, и они могут потребовать их вернуть.
Национальные центральные банки накапливают банкноты в настоящее время, а ЕЦБ увеличит их печать в случае роста спроса на них. Представитель ЕЦБ сказал: «Будьте уверены, что ЕЦБ и Евросистема будут продолжать предпринимать все необходимые меры для обеспечения бесперебойного функционирования оборота наличных денег в качестве средства платежа».
Один немецкий банкир сказал, что низка вероятность распространения практики хранения и накопления наличных денег в большом масштабе. Скорее всего, это хороший способ для банков показать их негодование по отношению к отрицательным ставкам, выступить с протестом. «Такие меры целесообразно предпринять двум или трем банкам, чтобы дать понять регуляторам, что у отрицательных ставок тоже должна быть граница.
